深交所一份研究报告建议有步骤进行金融混业经营试点

深交所综合研究所最近推出的一份研究报告认为，我国现阶段正处于分业经营向混业经 营的过渡时期，不宜一蹴而就地全面推行混业经营，而应有步骤有计划地进行改革试点。在 比较了各种混业经营模式之后，该报告提出，我国银行参与证券业务的组织模式在目前应选 择银行持股公司（后发展为金融控股公司）模式。 　　报告认为，经过20余年的金融体制改革和金融市场发展，我国金融市场的发育程度和法 律政策环境已基本满足混业经营的要求，实践中也出现了具有萌芽态势的混业经营模式。 　　从市场主体来看，国内商业银行已基本摆脱了计划体制下国家银行的阴影，成为自主经 营、自负盈亏、具有较完备法人治理结构的市场主体；从市场发育程度来看，资本市场尤其 是证券市场的发展日臻规范和完善，这是吸引银行业参与证券市场的一个重要条件；《商业 银行法》虽禁止银行从事信托投资和股票业务，但并没有将银行参与证券业务的大门堵死， 仍有相当的法律空间。 　　报告还对比了世界范围内的三种混业经营模式。我国现行金融经营体制，实际上属于分 业体制下的业务交叉，而非混业经营体制，这决定了以金融混业经营为生存环境的全能银行 制在我国不可能有立足之地；至于异业子公司模式，是指银行创立并注资的从事非银行金融 业务的附属机构，是银行的子公司，这显然与《商业银行法》中禁止银行向非银行金融机构 和企业投资的规定矛盾。 　　但是，法律并未禁止银行的股东即银行持股公司从事证券业务，作为银行的母公司，银 行持股公司既可以自行从事证券业务，也可创设具有独立法人资格的证券子公司开展证券业 务。在这种模式下，银行持股公司很可能升格为“金融控股公司”，甚至成为规模庞大、经 营多种金融业务的多元化金融集团。因此，银行持股公司是可行的选择模式。 　　报告提出，混业经营对监管机构提出了更高的要求。监管者不仅要更新观念，积极努力 地推进银行参与证券业务，实现培育我国新型金融集团的任务，同时应借鉴国际监管惯例和 国外监管经验，建章立制，加强合作，实现对风险因素的协同监督，如此方能稳健、高效、 健康地推进我国的混业经营步伐。（证券时报）