软件产业拨云见日

技术产业的角色更换速度是十分惊人的。随着英特尔、sun微系统、雅虎和德州仪器等一系列大型国际知名的it公司将在10月下旬发布其2004年第三季度的财务报告，与对计算机、半导体技术产业保守的观望态度相反，分析人士对长期以来倍受困境笼罩的软件公司持乐观态度。“对于芯片产业来说这绝非好消息，”德国银行的一名芯片分析师ben lynch说到。

　　但就在第三季度之前，市场反应却与分析师的预测恰恰相反。如amd、德州仪器等绝大多数计算机制造商和芯片制造商都超出了预期销售额，却有将近两打的软件开发商没有实现预期目标，处于亏损状态。而第三季度情况却反过来了，像siebel系统和ca公司均宣布业绩将超过预期，公司已进入一个良性的发展阶段，甚至陷入甲骨文恶意收购困境的仁科公司也宣布该财季收入将达标。

　　刻薄的购买者

　　为什么会出现这种截然相反的局面呢？一些业内分析师认为更为兴盛的it产业采购时期已经拉开序幕。美国的企业用户仍有大量购买计算机硬件的需求，同时他们也将购买大量的软件产品。但是购买者出于种种考虑，很少会在同一时间购买这两种产品。随着为期两年的it硬件产业循环期结束，软件业目前正在向需求增长的利好方向转变，这就说明软件将取代硬件产业之前的繁荣地位。换句话说，是软件产业崭露头角的时候了。

　　欧洲的市场研究机构smith barney在9月份对200家有采购需求的美国企业用户进行了一项调查，发现这些企业的首席财政官在it开支方面正在投入更多的精力和财力。

　　这意味着一个巨大的机会正展现在世人面前，而且还意味着采购siebel公司的企业软件系统更容易被批准，人们似乎看到了健康而繁荣的软件产业正在呈现，其利好局面已经被业内人士广泛认可。同时，这也反应出“季节性”的软件投资具有严重的极端性，第四季度和第一季度开支强劲，而第二季度会极度疲软，到了第三季度会略有好转。

　　学生采购高潮低迷

　　smith barney在调查中也发现it产品购买者在采购过程中相当谨慎，以使成本可以降到最低。仅有30%的被调查者表示会在下半年加大对it产品的支出，而与7月份对软件市场做过的类似调查相比，短短三个月的时间内会加大it开支的企业用户便减少了10个百分点。总而言之，那些有需求的公司一定会购买it产品，但是他们会经过重重比较、斟酌，慎重的选择所需产品。

　　英特尔是第一家在10月12日公布其第三季度财务报告的公司。很多业内人士认为芯片产业已经发展到了巅峰，根据上述所说的周期性发展规律，在接下来的几个季度里，芯片的增长速度将会放缓，增幅将低于预期。雷曼兄弟公司的半导体分析师tim luke预计：英特尔第三季度的营业额会比预期目标降低3至8个百分点。

　　tim luke表示，导致桌面pc机的销售情况远远不如预期的最主要原因是由于以前的开学采购高峰期，在今年没有出现，未能给pc市场带来新的亮点。不过笔记本电脑和服务器不错的业绩将弥补台式机市场的差强人意。luke估计到：由于需求疲软导致英特尔的芯片库存量增加，英特尔目前的库存量已经超过90天达到一年多以来的最高值。

　　德州仪器的冷遇

　　经过数年的炙手可热之后，芯片制造商德州仪器呈现出了前所未有的平静，前几年的好日子似乎离它远去，曾经的销售热潮逐渐退去。投资者们也已经看到，该公司为手机和数字电视生产的芯片从9月份早期开始就销售不佳，从而导致整个第三季度的销售低迷。正如重感冒从打喷嚏开始一样，发展到现在，德州仪器已经感觉全身发冷：10月11日，在德州仪器正式公布其财报之前，投资者纷纷抛售德州仪器的股票，同时seutsche银行降低了德州仪器公司的股票级别，从“建议买入”降到了“建议售出”，在经历了上述尴尬之后，德州仪器股票每股收益下滑到了21.75美元。

　　德州仪器公司在10月18日发布了其第三季度财务报告，可能乍看上去公司仍就保持一个良性健康的发展态势。金融服务公司thomson one预计该财季德州仪器将有31.7亿美元的营业额，其中净利润为4.89亿美元。和去年公司公布的总营业额25.3亿美元，净利润4.47亿美元的数字相比，确实是一个值得关注的增长。

　　然而问题在于，泡沫经济很快就会破灭。半导体产业将不可避免的进入下一个低迷期，芯片公司又将被来自四面八方的压力弄得透不过气来。而德州仪器将要面对比其它芯片厂商更为残酷的现实。lynch估计德州仪器明年的销售收入增长幅度只有4%，而2004年公司的营收增幅为27.5%。

　　ipod称雄

　　正如sun公司将计算机制造业发展的如火如荼一样，他们也开始投入更多精力，摇身一变成为软件领域的新星。但伴随着三年来一年不如一年的销售业绩，sun公司的管理层很快根据自己的实际情况，及时在第二季度调整了业务拓展方向，找到了自己的定位，使公司能够拥有一个良性的发展趋势，通过此次整改，公司的销售额有了4.3%的增长。分析师一直认为sun公司在10月14日公布的第三季度财务状况将会继续向好的方向发展，本季度sun公司的销售额增长6.9%，至27.1亿美元。

　　在购买it产品时，毫无疑问消费者并不像企业那样谨慎和讲究。苹果公司于10月13日公布其运营状况十分利好的季度财报，当然这应该将绝大部分功劳归功于ipod数字音乐播放器的骄人战绩。大多数业内人士一致认为，苹果公司的营业额将达到21.5亿美元，与去年同期相比增长了25个百分点。净利润有望增长60个百分点，达到6500万美元。

　　在消费it领域，对于在10月12日发布第三季度财务报告的门户网站雅虎公司也受到业界的广泛关注。投资银行高盛和jeffries&co。的分析师预计互联网方面将突破预期销售目标，这主要是受到在线广告市场持续不减的高温的利好影响。华尔街分析师一致认为雅虎该季度将获得6440亿美元的营业额，其中净利润达到1300亿美元，是去年同期的2倍，营业额也实现了80%的飞跃式增长。

　　持续平稳发展

　　尽管雅虎的股票已经基本上不在向上攀升，但它无疑仍是你存放资金的绝好地方。34美元的股价，意味着公司目前的股票总市值达到了460亿美元。分析师根据对股票的市场评测，认为该股票很有希望持续平稳的发展。尽管jeffries的分析师youssef squali认为雅虎能够超过预期目标，但是上个星期他依然将雅虎的股票等级从“建议买入”降为“建议持有”。“我们始终坚信雅虎的股票仍具有向上发展的潜力，这一点从目前的股市走向已经表现出来，”squali在10月11日对雅虎的分析报告中写到。

　　雅虎的股票还会有升值的空间吗？这是一场赌局，看你怎么分析了。但是投资者可以通过此次投资为自己认真的上一课：不管怎样，在这个盈利的季度里，切勿过分乐观，同样更不能过分悲观。

新浪科技2004/10/28