机械行业2012年投资策略:风险如涌,机会若泉

      能化装备:2012年,现代煤化工投资加速
　　2012年现代煤化工行业进入成长期,多个大项目将陆续启动,整个“十二五”期间投资将逐年增长,带动煤化工装备行业的订单加速增长,评级“推荐”。重点关注有过往交付业绩、与业主单位和工程总包方关系密切且产能弹性大的企业。此外,发展天然气和核电对我国的能源安全和环保均具有重大意义,相关装备公司将长期受益于行业增长。
　　工程机械:产业链困境或拖累利润率,泵送产能供需悄然变化
　　当下终端租赁市场回报率低迷、代理商风险陡增、主机厂产能过剩,预计行业利润率将回落,明年二季度是关键的观察窗口。2012或成混凝土机械增速拐点之年,泵送产能正直逼泵送需求,泵送市场供需逆转将至。短期关注方兴未艾的公路养护设备细分行业。
　　交运装备:造船行业继续下行,铁路装备负面因素逐步化解
　　全球新船订单短期内难以大幅增长,船厂未来两三年内要承受开工不足、船价低迷和成本上升的多重压力,行业盈利在2012年将下滑,并在2013年进一步恶化,“中性”评级。随着负面因素逐步化解,预计未来铁路装备板块估值水平将逐步回升。基于铁道部目前资金面并不宽裕以及铁路系统改革不会一蹴而就的现实,这种估值回升将是一个长期而缓慢的过程。
　　通用机械:看好工业风机、制冷设备及水泵细分子行业
　　整体来看,通用机械行业收入回落,子行业景气分化。我们看好工业风机、制冷设备及水泵细分子行业。工业风机受上游煤化工行业启动推动,制冷设备受益于冷链规划,水泵行业受益于水利规划,需求增长确定。而机床工具、智能设备、轴承阀门行业受下游汽车及工程机械增速放缓影响,增速将放缓,短期投资机会不大。