旅游板块步入

        近日，多家研究机构发布了2012年度旅游行业策略报告认为：在未来投资泡沫得到抑制、调结构扩内需将凸显成为市场主题的背景下，旅游业具有关联度高、带动性强的特点，必定得到政策的大力支持。从中长期看，旅游行业将步入黄金十年。
　　四季度有望跑赢大盘
　　2011年国内旅游业持续较快增长，黄金周在高基数上再创新高，体现了旅游业旺盛的需求。2012年旅游整体环境有望持续改善：经济持续较快增长，相关旅游政策有望出台，京沪高铁效应可能逐步体现。据计算，目前旅游重点公司2011年动态PE算术均值32.2倍，而根据wind一致预期计算的旅游板块2011年动态估值33.9倍，重点公司整体动态估值32.3倍。
　　国信证券的行业报告分析认为，从历史表现看，整个旅游板块11月跑赢大盘的概率较大，不过10月份板块超预期表现也增加了短期不确定性。三季报后，短期行业将进入淡季且板块性催化因素主要依赖较不确定性的相关行业政策的出台，但是旅游板块三季报数据进一步证明行业的成长性良好且2012年重点公司整体动态PE仅24.1倍，四季度中长线投资者可继续稳健持有或逢低增持重点旅游个股。
　　高溢价已获市场认同
　　从行业估值情况来看，目前相对沪深300溢价在2.66倍，处于高位，2010年以来旅游行业相对沪深300溢价逐步走高，长期维持在2.5倍左右，高溢价已经得到市场认同；在文化、生产性服务业都有政策支持的情况下，旅游行业获得政策收益的可能性在加大，明年旅游行业相对市场高增速将得到持续，估值水平将得到缓解。民生证券重点推荐宋城股份、西藏旅游、中青旅、桂林旅游等兼具景区开发潜力和文化开发的公司。