5月份市场资金流向分析及6月份市场展望

5月份,科技股、电力股和汽车股对指数的贡献较大,而金融股和钢铁股较为平淡。如果这种 态势延续,那么股指出现大幅波动的概率并不大。我们认为,6月初期的行情估计会以盘整为主,即 使出现变盘,也会在6月的后阶段 　　5月的大盘呈现典型的横盘整理走势,以沪市综合指数为例,5月的收盘指数1576.2点相对于 4月30日的1521.44点的股指上涨了54.76点,幅度为3.60%。如果从技术上概括,股指围绕年线 运作的特征非常明显。以往的历史经验也表明,年线的攻克往往需要一个相对长的市场运作周期, 那么,5月份的横盘整理走势也就不难理解。 　　量能萎缩明显 　　由于5月份属于典型的调整走势,量能的萎缩是一重要特征。5月份沪深两市累计成交金额分 别为1944亿和1265亿,累计15个交易日。日均成交分别为130亿和84亿。较4月份分别下降了 27%和16%。 　　主流板块量能分布 　　两市成交最集中的60只个股,其累计成交金额为1341亿,占到沪深两市总成交金额的42%。 从量能的分布看,金融、汽车、钢铁、电力、机械、石化、机场和公路、以网络为代表的高科技 板块的量能相对集中。另外,食品、化学等板块也有个股入围。具体来说,金融有招商银行、浦 发银行等6只个股,汽车有上海汽车、一汽轿车等8只个股,钢铁有韶钢松山、宝钢股份、凌钢股 份等8只个股,电力板块也属于入围者较多的板块,有8只个股。科技股作为5月份新出现的热点, 有9只个股成交量居前。石化板块及机场、港口和公路板块分别有5只和4只。 　　与4月份比较,科技股的大规模入围可能是最大的变化,机场等公用事业的活跃也是一个重要 特征。 　　我们统计出的资金流向前60名的个股由于流通市值较大,在市场中的成交比重一直处于较高 水平。因此,仅仅从成交量的大小来判断后市的方向尚显偏颇。同时,资金流量较大的个股,由于 市值较大,其对市场的影响力不容忽视。 　　如何依据资金流动的主要方向来判断市场的方向?我们认为,主流板块目前的运作态势和未来 的发展方向显得至关重要。 　　短期特征研究 　　从短期看,资金流向集中的个股的表现如何?我们以大盘同期的涨幅作为参照来研究。沪市综 合指数的月度涨幅为3.60%,在60只个股中,有42只个股涨幅度超过大盘同期的涨幅,比例为70%。 其中有22只个股涨幅超过10%。这样看,大盘股在5月份对于股指的稳定还是起了积极作用。 　　如果再将大盘股的不同板块之间进行比较,差异性也非常明显。涨幅榜显示,最为靠前的个股 以科技股最为集中,深科技和海虹控股以接近40%的涨幅体现出明显的优势,中信国安、生益科技、 中兴通讯、清华同方的优势也相当明显。电力股以京能热电、国电电力、通宝能源、内蒙华电为 代表,表现也相当突出,但内部的分化非常明显,譬如深能源和粤电力就表现一般。汽车股在新龙头 悦达投资的带动下,走势总体不错,*ST夏利、一汽轿车等涨幅不小。另外,石化股总体态势良好。 　　而钢铁股和金融股的表现相对落后。韶钢松山属于一枝独秀,涨幅接近20%,南钢股份、马 钢股份表现较好,宝钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、酒钢宏兴等个股则较为滞后。金融股总体的表 现很一般,涨幅最大的鞍山信托、浦发银行的幅度都不超过5%,民生银行、招商银行均出现下挫。 　　综合看,科技股、电力股和汽车股对指数的贡献更大,而金融股和钢铁股较为平淡。如果这 种态势延续,那么股指出现大幅波动的概率并不大。 　　发展态势展望 　　从中线看,主流热点的趋势将如何发展? 　　我们认为,这可能需要借助分析如上板块的市场总体的方向和基本面因素。科技股作为5月份 新涌现出的热点,资金关照迹象还是较为明显。包括一直维持强势且业绩不错的海虹控股以及业 绩处于复苏状态的深科技,近日形成突破的中信国安也有资金运作迹象,估计该板块还有延伸的行 情。不过,由于科技股总体还只属于复苏阶段,而且绝对股价较高,要走出汽车股的持续行情估计 有一定难度。 　　汽车股作为增长最快的行业之一,基本面确实足以支撑股价的上行。但是,由于总体的升幅相 当大,这也是困扰后市的最大不确定因素。近期盘面应该可以看出一些现象,长安汽车的主力减仓 迹象较为明显。在长安汽车露出头部迹象时,主力先后分别启动了上海汽车、江铃汽车和悦达投资 ,但总体的效果很一般。如果谨慎一点的话,该板块属于可以持有,但不宜追涨的板块。在没有充分 调整的情况下,走出持续行情的概率在缩小。 　　石化板块的的情况与汽车板块较为类似。 　　电力板块没有像汽车那样有明显的龙头,总体上呈现同步上行的特征。相对而言,国电电力和 京能热电更加强势一些。该板块由于总体的业绩存在较好的预期,而且总体的升幅并不是非常大, 后市还有一些机会。 　　金融股板块无论从概念,还是业绩,以及累计升幅看,后市都值得期待。但是,该板块在5月份 的表现一般,如果不能很快摆脱盘局,指数要想上台阶尚有难度。钢铁股近期则有基本面不确定的 因素,主要由于进口关税的下调,对国内钢铁形成一定冲击,二级市场的表现也非常明显。虽然说 该板块是市盈率最低的板块,但由于短期的调整态势明显,要想迅速摆脱盘局尚有难度。 　　总体而言,科技股作为新启动的板块,后市相对乐观,但走持续飚升行情的机会不大。汽车股 和石化股有望继续维持强势,但升幅将较为有限。电力股鉴于良好的基本面因素和技术面的强势, 后市可以保持乐观。钢铁股受到消息面的影响,短期仍将以调整为主。金融股中线可以期待,但迅 速启动迹象不明显,能否在6月份走出盘局尚需要进一步观察。 　　从对指数贡献的角度看,由于各板块的分化特征非常明显,股指要摆脱5月份的盘整走势尚需 要打破原有的平衡。我们认为,6月初期的行情估计会以盘整为主,即使出现变盘,也会在6月的后 阶段。 　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所 评价的证券没有利害关系。 　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 (上海证券报)