成份股中屡屡出现庄股身影

伴随博时裕富指数基金的发售，指数成份股中的“庄股入选”现象再次成为市场关注的热点。 早在7月1日进行的上证180指数调整中，新疆屯河等老庄股的入选就曾引起市场一片哗然；而此 次博时裕富指数基金跟踪的新华富时A200指数成份股中，德隆系庄股新疆屯河、湘火炬和合金 投资，南方系庄股哈药集团和哈飞股份赫然入目，更引起了市场对指数基金“被动接盘”的担 忧。(感受中国股市最具震撼力的攻击型波段……) 　　有分析人士表示，伴随着类似天同180、博时裕富指数基金这样的完全被动型指数投资基 金的增多，庄家只需按照指数的筛选要求把股价继续抬高，一旦控盘的庄股入选指数，自然不 愁没有指数基金按照规定买入，这样便顺利完成了出货。 　　这样的想法并非杞人忧天。以完全跟踪上证指数的天同180指数为例，截至今年6月30日， 其资金规模在15亿元左右，股票所占比例为76.9%，即11.53亿元。由于其完全被动复制指数， 所以必须按照180指数的权重购入入选的新疆屯河。根据我们对于180指数权重的计算，新疆 屯河的权重为0.82%，即天同180应购入945万元左右的新疆屯河。如果再加上180指数中已存 在的哈飞股份、昌九生化、凯诺科技等庄股（权重总计约1.36%），那么天同180需要把1500 万元左右的资金投向庄股。 　　对博时裕富而言，复制指数导致接盘庄股的问题将会更加严峻。新华富时 　　A200中的5只庄股总计权重5.28%，假设正在发售中的博时裕富指数基金规模达到20亿元， 其中投资股票的上限为75%，那么就需要动用7500万元左右的资金购入该5只庄股。(独家证券 参考，披露更多内幕……) 　　“接盘”对于指数基金无疑是个尴尬的话题。《21世纪经济报道》就未来指数基金是否会 购买指数中的庄股采访博时基金管理公司时，公司相关负责人的答复是：“博时裕富基金在投 资股票时，不会简单地按照成份股在指数中的权重确定投资比例。”据他介绍，该基金进行股 票资产投资时，首先按照新华富时中国A200指数中的行业权重为基准权重，确定行业配置比例； 再进一步根据各行业中的个股基准权重，确定行业内的个股配置比例。可是，我们在博时裕富 基金的基金契约中找到了如下的语句：“本基金为被动式指数基金，原则上采用被动式投资的 方法，按照个股/个债在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合。本基金股票资产投资以新 华富时中国 　　A200指数为标的指数，原则上采用完全复制标的指数的方法，首先按照标的指数中的行业 权重为基准权重，确定行业配置比例；再进一步根据各行业中的个股基准权重，确定行业内的 个股配置比例。”两段话非常类似，可是契约表示将完全复制标的指数，而基金公司人士表示 “不会简单地按照成份股在指数中的权重确定投资比例”，两者的矛盾让我们对于该基金的指 数复制方法产生了一定的困惑。